刘柯：对政策面利好“视而不见” A股何时能重拾信心

　　7月以来政策面总体偏暖，A股市场却不领情，连绵下跌让股民感慨万千。

　　本周一，备受关注的经济半年报出炉。按理说数据虽然谈不上惊艳，但绝对说不上难看。一季度GDP增速4.5%，二季度就到了6.3%，整个上半年增长5.5%。如果回头再看看2022年的数据，一季度增长4.8%、二季度增长0.4%、三季度增长3.9%、四季度增长2.9%、全年增长3%。两相对比，今年上半年的数据和去年比起来，应该还是稳中上升的。只是去年尚处于局部封控的疫情期间，今年上半年大家的预期值很高，大部分专家和机构预计二季度GDP增速为7%甚至更高，但最终是6.3%，所以似乎让部分机构觉得不及预期。但实际上仔细看看4-6月的其他指标，比如CPI、PMI、规模以上企业数据、固定资产投资等等，就不难得出结论，也许经济复苏的速度并不如我们想象的那么快。

　　但放在全球经济增长的角度看，中国上半年能取得这样的成绩殊为不易，毕竟现在中国的经济体量在百万亿级，超过6%的增速在全球范围来看，仍是一个比较高的增长速度。

　　近期，国家发改委主持召开了3场民营企业家座谈会，兼顾了大、中、小型不同规模，覆盖了东、中、西部不同地区。7月18日在经济数据刚刚公布后不久，国家发改委就表示，下一步将抓紧研究储备政策，不断充实完善政策工具箱，及早出台有关政策举措，促进消费稳步恢复和扩大，着力拓展有效投资空间，加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，帮助经营主体恢复元气、站稳脚跟；7月19日，商务部有关负责人表示，将持续推动已出台的政策进一步落地见效，对具备条件尚未出台的政策措施加快推动出台，同时还将深入开展调查研究，不断加强政策储备，有力有效打好商务政策“组合拳”；同日，工信部有关负责人表示，将加快落实促进汽车和家居消费等政策，加紧制定实施汽车、电子、钢铁等十个重点行业稳增长的工作方案，组织新能源汽车、智能家电、绿色建材下乡，加快发展5G、智能网联汽车、 新能源、新材料、生物医药及高端医疗装备等新兴产业。

　　而在周三晚间，又有重磅政策出台，那就是《中共中央、国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》（以下简称《意见》）发布，提出了持续优化民营经济发展环境，加大对民营经济政策支持力度，强化民营经济发展法治保障，着力推动民营经济实现高质量发展，促进民营经济人士健康成长，持续营造关心促进民营经济发展壮大社会氛围等一系列措施。《意见》还提出，要着力推动民营经济实现高质量发展。支持提升科技创新能力。鼓励民营企业根据国家战略需要和行业发展趋势，持续加大研发投入，开展关键核心技术攻关，按规定积极承担国家重大科技项目。培育一批关键行业民营科技领军企业、专精特新中小企业和创新能力强的中小企业特色产业集群。

　　按理说，上述政策措施在一周之内密集吹风和出台还是比较罕见。但为什么A股市场的反应又显得无动于衷呢？市场此前预估二季度的GDP增速是7%左右，如果全年要维持5.5%甚至更高的增速，则下半年就要保持6%以上的增速。考虑到三季度因为高温天气原因会影响工业制造业的增加值，四季度又面临年底资金回笼等多重因素影响，下半年要维持经济增速与二季度持平或略高，则政策势必要下大力气。

　　当然，管理层不会重启货币大水漫灌，但在一些具有强大拉动作用的行业政策上，不能再“一等二看三通过”了，要进行精准滴灌。特别是像房地产、新能源汽车、5G通信、数字经济等领域，必须尽快出台切实可行、立竿见影的举措，必须下大力气真金白银进行产业扶持，必须下大力气对自主可控的数字经济、新能源汽车、智能交通、5G通信、卫星通信等前沿科技领域整体生态环境进行打造，在实现进口替代的同时，实现技术升级产业迭代。毕竟政策出台到产业消化再到企业见效需要一个过程，但在源头上不能慢半拍，虽然可以让子弹飞一会儿，但子弹要先打出来。

　　此外，对于资本市场这个能对实体制造业进行资金反哺的重要要素市场，也需要大力呵护。资本市场是最典型的信心市场，反应的是整个社会的投资情绪，长期的低迷不符合同心协力振兴经济的命题。中国是全球第二大经济体，是全球经济增长的领头羊，但资本市场却没有体现出经济晴雨表的功能，值得市场各方三思。

（文章来源：金融投资报）